Tamanho, valor, momentum e qualidadeanimais mitológicos ou empiricamente capturáveis pelos investidores no Brasil?

Resumo

Este estudo avalia o comportamento de carteiras no mercado acionário brasileiro elaboradas com diferentes métricas de qualidade, momentum, tamanho e valor, com díspares filtros de liquidez, ponderação e regras de balanceamento, com a inclusão de custos operacionais. Conclui-se que as carteiras de fatores baseados em retorno passado, qualidade e algumas métricas de valor geram alfa contra o CAPM, enquanto tamanho tem uma recompensa negativa no período analisado, antes de custos (em aderência com a literatura existente). A maioria das estratégias pode ser empiricamente operacionalizada, mesmo levando-se em conta despesas transacionais, porém o alfa diminui conforme a liquidez dos papéis aumenta ou com o uso de uma ponderação por valor de mercado sugerindo um arrefecimento ou desaparecimento das anomalias para as ações mais negociadas. Apenas retorno passado dos últimos 12 ou 6 meses conseguiram gerar consistentemente carteiras melhores que as de mercado levando-se em conta tais condições.

Ficha do documento

Tipo

Dissertação

Ano

2023

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Português

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/33078

Temas

Economia

Palavras-chave

ValueQualitySizeStocksFama and French factorsOperational costsMomentumValorQualidadeTamanhoCAPMBrasilFatores de Fama e FrenchCustos operacionaisEconomiaInvestimentos - AdministraçãoAções (Finanças) - PreçosModelo de precificação de ativosFama e French, Modelo de três fatores deMercado de capitais - Brasil