Fatores de risco em moedas e a previsibilidade dos movimentos cambiais no curto prazo

Resumo

Esta dissertação tem como propósito utilizar fatores de risco aplicados a taxas de câmbio para determinar se os métodos tratados por essas estratégias seriam capazes de gerar sinais com algum poder preditivo para os movimentos cambiais no curto prazo. A intuição para este trabalho é de que se, segundo a literatura, essas estratégias são consistentemente rentáveis, então é possível antecipar os movimentos dos agentes ex ante e prever o retorno das moedas no horizonte relevante para os agentes. Os fatores de risco selecionados foram: carry trade, value, momentum e volatility risk premia. O período contemplado foi de dezembro de 1998 a dezembro de 2023. Para a análise, segmentou-se a amostra em diferentes geografias: amostra global, países desenvolvidos e países emergentes. Para verificar o poder preditivo das estratégias, primeiramente utilizou-se uma regressão dos dados em painel, e com a exceção da estratégia de momentum, todas as estratégias mostraremse estatisticamente significantes. Entretanto, o coeficiente de determinação foi baixo para todo o exercício. Posteriormente, a fim de verificar a previsibilidade de cada estratégia de investimento em regimes de volatilidade diferentes, aplicou-se uma regressão quantílica em todas as taxas de câmbio abordadas. Apesar de não aprimorar o poder preditivo, concluiu-se que os fatores de risco têm comportamentos díspares para cada geografia e para cada nível de volatilidade das moedas.

Ficha do documento

Tipo

Dissertação

Ano

2025

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Português

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/36717

Temas

EconomiaDados

Palavras-chave

MoedaTaxa de câmbioFatores de riscoCarregoMomentumValorPrêmio de risco de volatilidadeCurrencyExchange rateRisk factorsCarryValueVolatility risk premiaEconomiaTaxas de câmbioRisco (Economia)Volatilidade (Finanças)