Análise da volatilidade e prêmio de risco de fundos de investimentos alternativos

Resumo

Os retornos de fundos de investimentos alternativos, por conta de sua baixa frequência de publicação e iliquidez, estão quase sempre sujeitos à correlação serial, o que acaba suavizando as séries de retorno e subestimando o risco que esses investimentos de fato parecem correr. Este estudo explora duas formas de remover esta correlação serial e criar duas séries de retornos que estariam dessuavizadas. Ao final, um modelo com seis fatores de risco é utilizado em cada uma das séries para compreender a composição do prêmio de risco dos retornos originais e dos dessuavizados. Utilizando uma amostra com 85 retornos trimestrais para cada índice representativo de fundos de private equity, venture capital (early e late stage), real estate e private debt, o estudo mostra que os retornos observáveis dos investimentos alternativos subestimam significativamente o risco que estas classes correm e que elas estão mais expostas e correlacionadas aos riscos dos mercados tradicionais do que se esperaria.

Ficha do documento

Tipo

Dissertação

Ano

2023

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Português

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/34039

Temas

Economia

Palavras-chave

Alternative investmentsReturn smoothingUnsmoothingRisk factorsRisk premiaInvestimentos alternativosSuavização de retornosDessuavizaçãoFatores de riscoPrêmio de riscoEconomiaVolatilidade (Finanças)Investimentos - AnáliseInvestimentos - AdministraçãoRisco (Economia)