Negative interest rates and forward curve inversionan interpretation in the light of liquidity preference theory

Resumo

Comportamentos atípicos das taxas de juros têm sido frequentes nas economias desenvolvidas. Apesar de intuitivamente improváveis, títulos soberanos com taxas de juros negativas estão presentes em grande parte dos países europeus e a curva a termo dos títulos do Tesouro apresentou inversão durante meses nos Estados Unidos. O presente artigo apresenta a influência do emprego de instrumentos convencionais e não convencionais de política monetária pelos Bancos Centrais sobre os fenômenos anteriormente mencionados, e uma interpretação fundamentada na Teoria da Preferência pela Liquidez de Keynes. Tal interpretação explica, a partir do comportamento dos agentes, por que os programas de compras de ativos públicos e privados, o controle da curva a termo e o modelo de comunicação baseada na prescrição futura (forward guidance) dos Bancos Centrais podem influenciar os mercados financeiros, com efeitos relativamente persistentes. Essa situação vem permitindo a ocorrência de fenômenos não habituais relacionados às taxas de juros.

Ficha do documento

Tipo

Artigo científico

Ano

2021

Instituição

Universidade Estadual de Campinas

Fonte

Economia e Sociedade

Idioma

Português

Acesso

Não informado

Identificador

oai:ojs.periodicos.sbu.unicamp.br:article/8668817

Licença

https://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0

Abrangência

Brazil; Contemporary; Brasil; Contemporáneo; Brasil; Contemporâneo

Temas

Economia

Palavras-chave

Taxa de juros negativaCurva a termoTeoria KeynesianaPreferência pela liquidezNegative interest ratesYield curveKeynesian TheoryLiquidity Preference