An analysis of risk-neutral density’s moments for USD/BRL options with applications to trading

Resumo

O presente trabalho propõe a aplicação de uma metodologia não paramétrica para extração da medida de probabilidade neutra ao risco para opções sobre taxa de câmbio de reais por dólar dos Estados Unidos USD/BRL. Esta metodologia consiste em complementar a função de densidade de probabilidade extraída a partir do smile de volatilidade implícita utilizando as caudas de uma distribuição GVE (generalizada de valores extremos). Estas densidades neutras ao risco não parametricas são comparadas com distribuições parametricas frequentemente discutidas na literatura - especificamente, a mistura de densidades log-normais (MLN) e a beta generalizada de segundo tipo (GB2) - através do estudo de seus momentos. O presente trabalho propõe uma metodologia simples para aplicação desses momentos para fins de trading de contratos futuros de taxa de câmbio USD/BRL, encontrando retornos superiores a uma estratégia buy and hold simples.

Ficha do documento

Tipo

Dissertação

Ano

2019

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Inglês

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/27885

Temas

Economia

Palavras-chave

Risk-neutral densityImplied volatility smileUSD/BRL optionsGeneralized extreme valueMixture of log-normal densitiesGeneralized beta of second kindFutures tradingDensidade neutra ao riscoVolatilidade implícitaOpções de USD/BRLDistribuição generalizada de valores extremosMistura de densidades log-normaisDistribuição generalizada beta de segundo tipoTrading de futurosEconomiaMercado de opções - PreçosTaxas de câmbioTeoria dos valores extremosProbabilidadesNegociação de futuros