Residual Income Valuation (RIV-EBO) and Book-to-Market ratio (B/P)essays on the predictive power for stock returns on B3

Resumo

Esta tese é composta por dois ensaios que representam estudos empíricos na área de finanças. Os ensaios concentram-se na comparação empírica do poder de previsão de retorno de ações de um modelo de avaliação pelo lucro residual que utiliza previsões de lucro de analistas (RIV-EBO) e de uma estratégia de book-to-market ratio (B/P) no mercado brasileiro. O primeiro ensaio examina a contribuição do modelo RIV-EBO para explicar o retorno de ações no mercado local em relação à B/P. Uma resiliente relação entre os modelos e a similaridade dos retornos em portfolios de alto ratio é documentada em todos os períodos de investimento, exibindo o modelo RIV-EBO o atributo de segurança-qualidade ao ordenar a amostra em portfólios. Mostramos que os modelos são similares no curto prazo ao explicarem o retorno das empresas da amostra como um todo, sinalizando o modelo RIV-EBO, no entanto, um maior poder de predição de retorno no longo prazo. Baseado nesses resultados, o segundo ensaio investiga a qualidade das previsões de lucro dos analistas no mercado brasileiro a partir da perspectiva do modelo RIV-EBO. Um maior erro de previsão dos analistas locais comparado ao mercado norteamericano é documentado, sugerindo que sinais contábeis-financeiros locais não têm necessariamente a mesma relevância observada naquele mercado. Também mostramos que a busca por um aumento significativo do poder preditivo de retornos do modelo RIV-EBO no mercado local requer melhora na qualidade da previsão de lucros dos analistas e adoção de estratégias adicionais que explorem potencialmente B/P e o otimismo dos analistas (OP) como variáveis explicativas para predição do erro de previsão da firma.

Ficha do documento

Tipo

Tese

Ano

2023

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Inglês

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/33865

Temas

Economia

Palavras-chave

Residual income valuation model (RIV)Fundamental and intrinsic valueFinancial signalsBook-to-market ratioPredictive power for stock returnsAnalyst earnings forecastsAnalyst forecast errorsValue/glamour effectMarket efficiencyMispricingEdwards-Bell-Ohlson (EBO)Modelo de avaliação pelo lucro residual (RIV)Valor fundamental e intrínsecoSinais contábeis-financeirosRazão patrimônio líquido sobre valor de mercadoPrevisibilidade de retorno de açõesPrevisão de lucro de analistasPrevisão de erros de analistasEfeito valor/crescimentoEficiência de mercadoEconomiaAções (Finanças) - Preços - PrevisãoMercado de capitais - BrasilInvestimentos - AnáliseEmpresas - FinançasEmpresas - Avaliação