O crédito imobiliário no Brasil e sua relação com a política monetária

Resumo

Este estudo tem como objetivo analisar os determinantes da demanda por crédito imo¬biliário no Brasil, assim como verificar o efeito dinâmico que um choque de política monetária tem sobre este. Com base no modelo com mudança de regime tipo Markov switching, estima-se tal função de demanda usando-se dados mensais agregados de janeiro de 2003 a setembro de 2012. Os resultados acenam para o fato de que a demanda por hipoteca tem estado sujeita a ciclos de retração e expansão desde 2003. O ciclo de expansão tem início ao final de 2005 e é marcado pela alternância de dois regimes distin¬tos. O regime que se concentra entre o fim de 2005 até o início de 2009 foi impulsionado por fatores pró-mercado decorrentes das mudanças na legislação, do crescimento da economia, do aumento da renda real etc. A partir de 2009, a situação se altera, passando a prevalecer um regime onde a expansão do crédito é mais motivada por ações de medidas anticíclicas adotadas pelo governo federal com intuito de mitigar os efeitos da crise de 2007-2008. A fase recessiva do ciclo de crédito é ligada a um único regime que vai desde o início do período estudado até 2005 e retorna por volta de março de 2012, quando a série de concessões de crédito parece entrar em desaceleração. Aplica-se ainda o modelo vetor estrutural autorregressivo (structural vector autoregression – SVAR) para avaliar o efeito de um choque de política monetária sobre a demanda por hipoteca. De acordo com os resultados, um choque contracionista produz o efeito negativo sobre importantes variáveis ligadas ao setor imobiliário. Observa-se queda acentuada e contínua da demanda por financiamento, do preço dos imóveis e do produto da construção civil, assim como aumento da inadimplência.

Ficha do documento

Tipo

Estudo

Ano

2013

Instituição

Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea)

Fonte

Repositório do Ipea

Idioma

Português

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.ipea.gov.br:11058/2428

Licença

Licença Comum

Abrangência

Brasil; 2003-2012

Temas

EconomiaConcessõesDados

Palavras-chave

Crédito imobiliárioDemanda por hipotecaSetor imobiliário