Fator de desconto estocástico no mercado acionário brasileiro

Resumo

Este trabalho implementa as fronteiras de variância mínima para o fator de desconto estocástico, conforme Hansen e Jagannathan (1991) e Cochrane e Hansen (1992), no mercado acionário brasileiro. São consideradas duas abordagens em termos dos retornos das ações e dos prêmios das ações: o Equity Premium Puzzle e o Low Interest Rate Puzzle em face destas metodologias. Adicionalmente, aplicamos o teste econométrico de Burnside (1994) nestes casos. Verificamos que a primeira abordagem produz um fator de desconto estocástico inválido no caso brasileiro. Por outro lado, a formulação com base no prêmio, conforme Cochrane e Hansen (1992), não invalida o fator de desconto estocástico. Assim, não identificamos estes dois puzzles no mercado acionário brasileiro. De fato, o chamado "equity premium puzzle" tem que satisfazer estes dois critérios. Neste sentido, este puzzle não se verifica no mercado acionário brasileiro.

Ficha do documento

Tipo

Artigo científico

Ano

2006

Instituição

Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Atuária

Fonte

Estudos Econômicos

Idioma

Português

Acesso

Não informado

DOI

10.1590/S0101-41612006000300002

Identificador

oai:revistas.usp.br:article/35880

Licença

http://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0

Palavras-chave

prêmio de riscopreço do ativomercado de risco"equity premium risk""low interest rate puzzle"aversão ao riscoativos contingentes de Arrow-Debreuteoria de apreçamento de ativos de Lucasrisk premiumasset pricingmarket riskequity premium risklow interest rate puzzlerisk aversionArrow-Debreu contingent claimLucas´ asset pricing