Evidências de pass-through incompleto da taxa de juros, crédito direcionado e canal de custo da política monetária no Brasil

Resumo

O objetivo deste artigo é analisar a relevância do canal de custo da política monetária no Brasil, a possibilidade de pass-through incompleto da taxa de juros, e a relação entre o crédito direcionado e a política monetária. Para tanto, elaborou-se um modelo DSGE Novo-Keynesiano, no qual: o custo das firmas é diretamente influenciado pelo nível da taxa de juros cobrada pelos bancos; uma parcela dos bancos não é capaz de modificar as taxas de juros que cobram pelos empréstimos a cada período; e, uma parcela dos bancos opera linhas de crédito direcionado. O modelo foi estimado por meio do método da distância mínima (Matching). Os resultados indicam que (i) o canal de custo desempenha papel relevante na transmissão da política monetária (explicando o price-puzzle da política monetária); (ii) não há evidência de pass-through incompleto; e (iii) o crédito direcionado reduz a capacidade de a política monetária modificar as condições de crédito.

Ficha do documento

Tipo

Artigo científico

Ano

2018

Instituição

Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Atuária

Fonte

Estudos Econômicos

Idioma

Português

Acesso

Não informado

DOI

10.1590/0101-41614841inj

Identificador

oai:revistas.usp.br:article/125484

Licença

http://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0

Palavras-chave

Monetary PolicyCost ChannelInterest Rate Pass-ThroughDirected CreditPolítica MonetáriaCanal de CustoPass-Through da Taxa de JurosCrédito Direcionado