Essays in financial economics

Resumo

Esta tese é composta por dois ensaios sobre os efeitos causais de surpresas monetárias usando o método de identificação em alta frequência para a economia brasileira. O primeiro ensaio utiliza o método de identificação para escolher as variáveis instrumentais mais significativas que influenciam o indicador de política monetária. Após a identificação, utilizam-se os métodos de Projeção Local com variável instrumental e Vetor autorregressivo estrutural com variável instrumental para avaliar a dinâmica das funções impulso-resposta. Os resultados indicam que um choque contracionista na política monetária contrai a atividade econômica e o volume de crédito bancário não-direcionado. O spread de crédito aumenta significativamente e a inflação não diminui após o choque (pricepuzzle). O indicador macroprudencial apresenta uma queda no curto prazo. As evidências obtidas implicam que o canal de crédito bancário é afetado por choques monetários. O uso de variável instrumental tem maior influência nos resultados para as variáveis financeiras do que para as variáveis econômicas. Em relação ao método de estimação, os resultados foram quantitativamente equivalentes, exceto para a variável de política macroprudencial. O segundo ensaio aborda os canais bancários de transmissão da política monetária para o Brasil. Usando dados contábeis e financeiros de bancos verificou-se os efeitos de uma surpresa monetária nas contas de empréstimos, provisão para devedores duvidosos, títulos e derivativos, depósitos bancários, operações compromissadas e financiamento (captação) externa. A identificação da surpresa monetário foi obtida pelo método de alta frequência e a estimação dos impactos no balanço patrimonial dos bancos foi efetuada via projeções locais em painel com variável instrumental. Os resultados indicam que há um atraso na resposta dos empréstimos bancários, a provisão para devedores duvidosos aumenta após um ano, a posição em títulos públicos e derivativos tende a aumentar, os depósitos e operações compromissadas caem em razão da queda no volume dos depósitos a prazo e o financiamento externo apresenta uma pequena alta para compensar a queda atrasada dos depósitos. Segregando a amostra por tamanho e relevância dos bancos, as respostas são heterogêneas em relação aos empréstimos e ao depósito a prazo e operações compromissadas, indicando a necessidade de avaliar o canal de depósitos bancários na transmissão da política monetária.

Ficha do documento

Tipo

Tese

Ano

2023

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Inglês

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/33825

Temas

EconomiaDados

Palavras-chave

MacrofinanceMonetary policy shockHigh-Frequency IdentificationLocal Projection-IVProxy-SVAR / SVAR-IVInstrumental variableBank lending channelMacroeconomia financeiraChoque monetárioCanais de transmissãoIdentificação em alta frequênciaProjeções locaisVetor Autorregressivo EstruturalVariável instrumentalDados em painelEconomiaPolítica monetária - BrasilBrasil - Condições econômicasModelos macroeconômicosAnálise de painel