Conditional forest through the treesbuilding cross-sections of stock returns applications to the brazilian market

Resumo

Este estudo utiliza uma metodologia recente chamada Asset Pricing Trees (Ap-trees) para construir um universo diversificado de carteiras gerenciadas com base em características e utiliza essas carteiras como base para recuperar o Fator Estocástico de Desconto (SDF). No entanto, diferentemente da metodologia original, nós relaxamos a suposição de retornos iid. Especificamente, na etapa de ponderação das carteiras para recuperar o SDF, em vez de usar o análogo amostral da matriz de variância-covariância, empregamos um modelo Factor GARCH para modelar de forma parcimoniosa o processo de variância. As previsões de um passo à frente deste modelo são usadas como insumos para recuperar o fator estocástico de desconto em cada período da amostra de teste. Posteriormente, comparamos os resultados com o modelo base usando o índice de Sharpe e encontramos resultados superiores ao utilizar a matriz de variância condicional em comparação com a incondicional. Além disso, observamos que a contribuição de cada característica para o SDF varia ao longo do tempo, e o modelo condicional, que leva isso em consideração, alcança melhores resultados fora da amostra.

Ficha do documento

Tipo

Dissertação

Ano

2024

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Inglês

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/35262

Temas

Economia

Palavras-chave

Ap-treesSDFGARCHEconomiaModelo de precificação de ativosAvaliação de ativosMercado financeiroTítulos (Finanças)