Characteristics of board composition and their influences on financial performancecan family firms be differently affected?

Resumo

As empresas familiares podem adotar diferentes práticas de governança corporativa e enfrentar problemas específicos de agência entre executivos e membros do conselho. Este estudo abrange os mais completos e atualizados dados não estruturados da região para fornecer evidências empíricas sobre o impacto da presença de conselheiros independentes no desempenho financeiro das empresas familiares e não familiares, também suas respectivas diferenças. Além disto, forneço evidências de que a independência do conselho tem um impacto positivo no desempenho financeiro de um grupo específico de empresas familiares e que os resultados são antagônicos para os casos de dualidade de CEO. Assim proponho que a presença de conselheiros independentes no conselho é relevante para explicar o desempenho das empresas familiares, por lidarem melhor com mecanismos que reduzem os conflitos de agência do tipo II. Investiguei também a relação entre a mudança dos membros do conselho de administração e o desempenho financeiro, incluindo diferentes funções desta variável, e se esse efeito é mais proeminente para empresas familiares do que para empresas não familiares. Por fim, investiguei se o tempo de mandato dos conselheiros é estatisticamente significante nesta equação. Após uma série de testes de robustez, os resultados indicam que as mudanças dos membros do conselho são estatisticamente significantes para empresas familiares em relação a um indicador de desempenho financeiro de curto prazo, com efeito positivo acima de um determinado intervalo. O indicador de desempenho financeiro de longo prazo medido neste estudo não se mostrou significante, considerando a sinalização ao mercado sobre mudanças dos membros do conselho. Com base na teoria da agência e na stewardship theory, este estudo aprofunda a análise sobre empresas familiares e considera diferentes clusters de empresas dissociadas por características de governança corporativa relacionadas à estrutura do conselho de administração e fornece evidências relevantes para acadêmicos, reguladores, investidores e executivos.

Ficha do documento

Tipo

Tese

Ano

2023

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Inglês

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/33551

Temas

DadosGovernança

Palavras-chave

Corporate governanceFamily firmsOutside directorsFirm performanceEmerging marketsGovernança corporativaConselheiros independentesMembros do Conselho de AdministraçãoEmpresas familiaresDesempenho financeiroAdministração de empresasConselhos de administradores