Aplicação do modelo Epstein-Wilmot ao mercado brasileiro

Resumo

Neste trabalho é feita a implementação do modelo Epstein-Wilmott que é considerado um modelo de taxa de juros incerta. Diferentemente dos modelos de juros da literatura até então estudados, este modelo possui uma abordagem não probabilística. O modelo será então aplicado utilizando dados do mercado brasileiro, onde o CDI foi utilizado como short rate a ser modelada. O conceito do modelo é fazer a precificação de um portfólio considerando a pior trajetória possível da short rate e garantindo um resultado sem prejuízo caso ela ocorra. A validação do modelo foi feita, assim como a exemplificação da precificação de um ZCB e de um produto indexado ao CDI. Além da implementação e validação do modelo, dois backtests foram feitos, onde no primeiro o modelo é utilizado para testar arbitragem com contratos futuros de DI. No segundo backtest há a precificação de produtos com diferentes indexações do CDI, para que então o portfólio final com hedge estático seja simulado. De forma geral o modelo parece consistente e de fácil parametrização, porém houve resultados negativos nos backtests, causados pela violação de um dos parâmetros que restringem a evolução do CDI.

Ficha do documento

Tipo

Dissertação

Ano

2021

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Português

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/31319

Temas

EconomiaDados

Palavras-chave

Taxa de Juros incertaDerivativos de JurosArbitragemHedge estáticoEpstein-WilmottFinançasTaxas de jurosIncerteza (Economia)Derivativos (Finanças)Hedging (Finanças)Mercado financeiro