Identificação de arbitragem no mercado brasileiro de juros através do modelo Epstein-Wilmott com crashes e reversão à média

Resumo

Este trabalho é realizado com a implementação do modelo Epstein-Wilmott que é reconhecido como um modelo de taxa de juros incerta que, ao contrário dos modelos tradicionais de juros estudados na literatura, adota uma abordagem não probabilística. É adicionado, ao modelo original, os conceitos de crashes na taxa de juros e reversão à média para torná-lo mais próximo à realidade da short rate brasileira. Utilizando dados do mercado, especificamente o CDI como short rate a ser modelada, o objetivo do modelo é encontrar um portfólio, considerando a pior trajetória possível da taxa de juros, que garanta resultados sem prejuízo caso essa trajetória ocorra. Além da implementação e exemplificação do modelo, foram conduzidos backtests para buscar compreender o impacto de cada parâmetro adicionado ao modelo para identificação de arbitragem com uso de hedge estático em contratos Futuros de DI. Em geral, os novos parâmetros demonstraram consistência, principalmente a taxa de equilíbrio, retornando resultados positivos quando corretamente utilizados. Quando foram utilizados valores inadequados resultados negativos foram observados nos backtests.

Ficha do documento

Tipo

Dissertação

Ano

2023

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Português

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/34020

Temas

EconomiaDados

Palavras-chave

Uncertain interest ratesInterest rate crashesArbitrageStatic hedgeEpstein-WilmottTaxa de juros incertaCrashes em taxa de jurosArbitragemHedge estáticoEconomiaTaxas de jurosIncerteza (Economia)Derivativos (Finanças)Arbitragem comercial