Aplicação de modelo HJM multifatorial para precificação de derivativos de energia no mercado brasileiro

Resumo

O comércio livre de energia elétrica é relativamente novo no Brasil, e a literatura disponível sobre apreçamento de derivativos de energia no mercado local é pequena. Com intuito de expandir este conhecimento, este trabalho explora a aplicação de versão adaptada do modelo Heath-Jarrow-Morton (HJM). Os dados analisados são compostos por curvas de preços indicativos para contratos forward obtidos através de pesquisa periódica feita com comercializadoras de energia entre 2013 e 2021. Também compõem a base os dados de Preço de Liquidação das Diferenças (PLD) em caráter diário, no papel de preço spot. A análise estatística feita para medir existência de sazonalidade demonstrou que ela não é significativa no conjunto de dados. Já a análise de quebra estrutural mostrou que houve uma mudança relevante do ponto de vista estatístico nas características das informações a partir de 2016, o que levou ao descarte das observações anteriores. Após os ajustes e a aplicação do HJM calculado via Simulação de Monte Carlo, os resultados mostram que as projeções feitas para os preços dos contratos forward para uma janela de uma semana a frente obtêm preços alinhados para vértices longos. No entanto, vértices mais curtos são menos aderentes por conta da alta volatilidade de preços.

Ficha do documento

Tipo

Dissertação

Ano

2022

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Português

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/32918

Temas

EconomiaInfraestruturaDados

Palavras-chave

Heath-Jarrow-MortonDerivativeEnergyBrazilDerivativoEnergiaHJMPrecificaçãoBrasilEconomiaEnergia elétrica - BrasilDerivativos (Finanças) - PreçosVolatilidade (Finanças)Taxas de juros - Modelos matemáticos