Trading, fast and slowwho incorporates information into financial asset prices?

Resumo

A hipótese de mercados eficientes sugere que os preços dos ativos financeiros se ajustam rapidamente a notícias, o que pode ser atribuído a um grupo de investidores bem informados que negociam a partir da chegada de novidades no mercado. Entretanto, as características específicas desses investidores ainda não são claras. Este artigo propõe uma nova métrica, a frequência de negociação de uma instituição, como uma variável relevante para entender a capacidade das instituições de precificar notícias. Usando uma base de dados abrangente que cobre todas as entidades que operam na bolsa de valores brasileira, identificamos um subconjunto de instituições com uma faixa de frequência de negociação intermediária que parece ser significativamente bem informada. Essas instituições demonstram uma notável capacidade de interpretar e agir com base em vários tipos de notícias. Seu comportamento operacional é associado à correção de erros na precificação de surpresas nos anúncios de lucros trimestrais – mitigando, assim, o post-earnings-announcement drift puzzle –, e antecipa com precisão o sentimento agregado em relação a divulgações de fatos relevantes. Além disso, sua presença no mercado está correlacionada com uma melhora na eficiência dos preços.

Ficha do documento

Tipo

Dissertação

Ano

2024

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Inglês

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/35329

Temas

EconomiaDados

Palavras-chave

InstitutionsInformationTrading frequencyStock returnsInstituiçõesInformaçãoFrequência de negociaçãoRetornos de açõesEconomiaAvaliação de ativosMercado de capitaisAções (Finanças)