Regulamentação e investimento em termogeração no Brasil

Resumo

A política de privatização do setor elétrico, especialmente para novas usinas geradoras, requer que a regulamentação gere condições economicamente atrativas para o investimento necessário ao aumento da geração. A rentabilidade das usinas térmicas depende de elementos que são objeto de regulamentação tais como: a) o custo do déficit de energia, fixado pela Aneel; b) o preço da energia no contrato bilateral que é limitado pelo valor normativo, também fixado pela Aneel; e c) a incerteza do custo do gás natural em moeda nacional, que pode ser eliminada através de regulamentação. Este texto analisa a regulamentação segundo três aspectos:
 a) verificar se o custo do déficit pode ser utilizado para induzir o investimento;
 b) propor metodologia para o valor normativo que não limite o investimento e não onere desnecessariamente os consumidores; e
 c) analisar o efeito da eliminação do risco do preço do gás natural em moeda nacional sobre o investimento em UTE.
 Nesta análise admite-se que o investidor age de forma racional maximizando o seu lucro esperado, comportamento que é representado pela teoria das opções. O lucro estocástico da usina, que é o ativo subjacente à opção de investimento, depende do preço do contrato bilateral e do despacho centralizado de carga que determina a quantidade de energia produzida pela usina e do preço da energia no mercado à vista — Mercado Atacadista de Energia (MAE). O despacho centralizado torna mais complexo o problema do investidor, mas, além de ser um requerimento legal do sistema elétrico brasileiro, é indicado para otimizar a utilização dos recursos hídricos e impedir a formação de ação de oligopólios para exercer poder de mercado.
 O estudo se concentra no investimento em usinas térmicas, embora a metodologia possa ser utilizada para a análise de investimentos em usinas hidroelétricas.

Ficha do documento

Tipo

Estudo

Ano

2001

Instituição

Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea)

Fonte

Repositório do Ipea

Idioma

Português

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.ipea.gov.br:11058/2025

Licença

Licença Comum

Abrangência

Brasil

Temas

ConcessõesInfraestrutura

Palavras-chave

Privatização do setor elétricoRegulamentação do setor elétricoGás naturalUsinas térmicasDéficit de energia