Premissas utilizadas para o cálculo do custo de capital próprio no Brasilanálise das práticas de mercado

Resumo

O Capital Asset Pricing Model (CAPM) é um dos modelos mais utilizados para o cálculo do custo de capital próprio, utilizado para a avaliação de empresas e de projetos por meio da metodologia do Fluxo de Caixa Descontado. Entretanto, os analistas que a utilizam divergem sobre as premissas utilizadas para a sua composição. O presente trabalho buscou identificar, baseado em 168 Laudos de Avaliação feitos no período entre 2003 e 2017 por especialistas em avaliação de empresas, quais são as principais premissas adotadas para o cálculo do custo de capital próprio no mercado brasileiro. A análise dos laudos mostra uma variedade de premissas adotadas e, como resultado, caso os maiores e menores valores dentre os critérios mais utilizados encontrados em cada uma das premissas fossem aplicados à valores atuais, o Custo de Capital Próprio poderia apresentar diferença de até 5,1 pontos percentuais, 8,1% a 13,2%. Espera-se que o resultado consiga trazer subsídios para aprofundar a discussão sobre esse tema, bem como mostrar fundamentos teóricos para auxiliar na determinação das escolhas.

Ficha do documento

Tipo

Dissertação

Ano

2019

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Português

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/27438

Palavras-chave

ValuationCost of capitalCost of equityCusto de capitalCusto de capital próprioDCFWACCAdministração de empresasCusto de capital - BrasilEmpresas - Avaliação - BrasilEmpresas - FinançasFluxo de caixa