O efeito das reservas provadas no valor das companhias de petróleo e gás

Resumo

Este trabalho examina o impacto da variação das reservas provadas de óleo e gás no desempenho financeiro das companhias de exploração e produção, medido através do retorno anual de suas ações. Utilizamos sete abordagens distintas para avaliar o crescimento das reservas de uma empresa. Quatro dessas abordagens se concentraram na variação volumétrica das reservas provadas, enquanto as outras duas levaram, também, em consideração os fluxos de caixa descontados das reservas provadas. Os resultados sugerem que as variações volumétricas das reservas provadas explicam os retornos das ações das companhias de óleo e gás. Em particular, mostramos que a variação das reservas provadas orgânicas, ou seja, excluindo eventos de compra e venda, explica de forma mais significativa os retornos, sugerindo uma maior relevância desta informação para os investidores. Ao separar a variação de reservas provadas, em desenvolvidas e não desenvolvidas, observamos que apenas a primeira parcela foi capaz de explicar os retornos, sugerindo que os investidores atribuem maior valor às reservas com menor grau de incerteza. A variação dos fluxos de caixa descontados das reservas provadas se mostrou importante para explicar os retornos apenas quando são desconhecidos os fluxos de caixa operacionais realizados pelas companhias.

Ficha do documento

Tipo

Dissertação

Ano

2024

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Português

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/35737

Temas

EconomiaDesenvolvimento Econômico

Palavras-chave

Variação da reserva provadaCompanhias de óleo e gásReposição de reservaRetorno das açõesVariação orgânica da reserva provadaProved reserves variationOil and gas companiesReserves replacementStock returnsProved reserves organic variationFinançasEconomiaIndústria petrolífera - FinançasPetróleo - ReservasGás naturalAções (Finanças) - Preços