Monetary and fiscal policies in Brazilinteractions between monetary and fiscal policies and growth

Resumo

Este trabalho oferece um conjunto de três capítulos independentes e inter-relacionados que analisam as interações entre as políticas monetária e fiscal e o crescimento no contexto das condições financeiras. No primeiro deles, usamos um VAR estrutural para analisar a política fiscal e a atividade econômica entre 2002 e 2019 apenas com essas variáveis em um primeiro momento e, depois, adicionamos o índice de condições financeiras como variável exógena. Descobrimos que, na presença das condições financeiras, a resposta do PIB a um choque de gastos é cerca de 33% menor. Em seguida, estreitamos nosso horizonte de tempo e realizamos um modelo VAR simples para tentar descobrir o que teria acontecido com a atividade econômica na ausência do pacote fiscal durante a pandemia de Covid-19 em 2020. Os resultados de projeção sugerem que, na ausência de medidas anticíclicas, a atividade econômica teria contraído cerca de 11% em relação a 2019, quase três vezes a queda efetiva de cerca de 4%. A última análise é, então, tentar descobrir se a economia brasileira se encontra sob dominância monetária ou fiscal, por meio de um VAR Markov-Switching, levando em consideração o resultado primário fiscal e a taxa Selic. Podemos inferir que, de 2003 até meados de 2013, prevaleceu o regime de dominância monetária. Então, a partir de meados de 2013, o modelo encontra-se sob domínio fiscal, até o início de 2016, quando o modelo retorna ao domínio monetário, por um curto período, até meados de 2019. Desde então, o modelo indica a dominância fiscal como regime mais provável. Por fim, os testes de causalidade de Granger reforçam a evidência de que, em alguns períodos, há causalidade unidirecional da probabilidade de dominância fiscal para as condições financeiras, enquanto não se encontram evidências em sentido contrário.

Ficha do documento

Tipo

Tese

Ano

2022

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Inglês

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/32242

Temas

EconomiaFinanças PúblicasDesenvolvimento Econômico

Palavras-chave

Fiscal policyMonetary policyGrowthFinancial conditionsTime seriesVAR modelsPolítica fiscalPolítica monetáriaCrescimentoSéries de tempoModelos VAREconomiaPolítica tributária - BrasilDesenvolvimento econômicoCondições econômicas