Investigating derivative usage decisions of Brazilian companies

Resumo

O objetivo desta dissertação é duplo: primeiro, identificar quais os principais motivos que levam as empresas a utilizarem derivativos e, segundo, entender se o uso de derivativos por empresas brasileiras aumenta o valor da empresa. Encontramos evidências de que empresas que utilizam instrumentos financeiros derivativos, em particular para especulação financeira, apresentam um valor de mercado maior do que empresas que não os utilizam. Em relação às motivações para o hedge, o tamanho das empresas, a distribuição de dividendos aos seus acionistas, a participação nas receitas do exterior, os gastos de capital em oportunidades de crescimento e os gastos de capital em branding e reputação aumentam a probabilidade das empresas se envolverem em atividades de hedge. Em relação às motivações para especular, os investimentos em oportunidades de crescimento, maior lucratividade e maior alavancagem financeira reduzem a probabilidade de a empresa se envolver em atividades de especulação com derivativos. Este estudo contribui para complementar estudos anteriores realizados no Brasil, publicados por Rossi (2008) e Serafini e Sheng (2011), ao enfocar as diferentes finalidades de uso de derivadas, bem como analisar os direcionadores para esses diferentes tipos de uso. de derivados. Nossas descobertas podem ajudar os investidores a avaliar melhor as empresas dentro de suas carteiras para melhorar seus retornos, selecionando empresas que administram melhor seu uso de derivativos. Além disso, fornece uma estrutura que ajuda os investidores a identificar os motivadores que levam as empresas a se envolver no uso de derivativos.

Ficha do documento

Tipo

Dissertação

Ano

2021

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Inglês

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/31217

Palavras-chave

Foreign exchange exposureCorporate financeHedging decisionsDerivativesRisk managementExposição cambialFinanças corporativasDecisões de hedgingDerivativosGestão de riscoAdministração de empresasSociedades comerciais - FinançasDerivativos (Finanças)Hedging (Finanças)Administração de risco