Gold as an effective diversifier for global equitiesevidence from developed and emerging markets

Resumo

Encontrar ativos financeiros com uma correlação baixa ou mesmo negativa com as ações tornou-se notoriamente difícil em face da co-integração global e da financeirização dos mercados de commodities. O ouro continua sendo um dos ativos nos quais os investidores em todo o mundo depositam sua confiança como uma força estabilizadora em tempos de mercados adversos, e é frequentemente referido como um “safe haven” na mídia financeira. A presente tese examina o potencial de diversificação do ouro para uma ampla seção transversal de mercados desenvolvidos e emergentes, da perspectiva tanto de investidores estrangeiros quanto domésticos. A análise empírica é baseada em dois modelos; (i) um modelo de regressão linear com diferentes regressores para capturar condições extremas de mercado, e (ii) um modelo GARCH-DCC(1,1) para analisar as correlações dinâmicas entre tempo e variação. Ambas as abordagens fornecem evidências convincentes e apoiam pesquisas anteriores de que o potencial de refúgio seguro do ouro aumenta à medida que os retornos de estoque se deterioram, ou seja, quando a diversificação é mais necessária. Além disso, o documento conclui que o ouro apresenta benefícios de refúgio seguro para numerosos mercados com crescente incerteza global. Mas com o pico da volatilidade, o contágio financeiro parece predominar e o ouro não é mais uma medida eficaz para proteger a riqueza dos investidores na maioria dos mercados. No que diz respeito às economias emergentes, as conclusões alinham com estudos anteriores, indicando que o potencial de diversificação do ouro é muito limitado para os investidores estrangeiros. Para os investidores nacionais, por sua vez, o ouro prova ser um ativo potencial de hedge e/ou um “safe haven” para numerosos mercados emergentes.

Ficha do documento

Tipo

Dissertação

Ano

2020

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Inglês

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/29969

Temas

Economia

Palavras-chave

DiversificationSafe haven literatureGoldEquitiesVolatilityUncertaintyDeveloped and emerging marketsLinear modelGARCH-DCC(1,1)Time-varying correlationDynamic conditional correlationCommoditiesJapanese yenDiversificaçãoLiteratura sobre “safe haven”OuroAçõesVolatilidadeIncertezaMercados desenvolvidos e emergentesModelo linearCorrelação variável no tempoCorrelação condicional dinâmicaIenes japonesesAdministração de empresasMetais como investimentoAções (Finanças)Incerteza (Economia)Volatilidade (Finanças)