Firm financial portfolio and the transmission of monetary policy

Resumo

Construímos uma base de dados trimestral sobre os ativos financeiros das grandes empresas não financeiras de capital aberto dos Estados Unidos e, a partir dela, investigamos se a detenção de títulos do governo norte-americano condiciona a transmissão da política monetária ao investimento em capital fixo. Os dados são extraídos dos relatórios 10-Q e 10-K, arquivados na Securities and Exchange Commission (SEC), por meio de técnicas de web scraping, com validação manual. A amostra é composta por 174 firmas, que dividimos em detentoras e não detentoras desses títulos. Após um choque contracionista de política monetária de 25 pontos-base, as não detentoras apresentam contração acumulada de cerca de 5 por cento no estoque de capital ao longo de três anos, quase o dobro da resposta estimada para a amostra completa. A resposta das detentoras permanece estatisticamente indistinguível de zero em todo o horizonte estimado. Para interpretar essa assimetria, examinamos a receita líquida de juros e o uso desses títulos como colateral em operações de financiamento. A evidência sugere que a composição dos portfólios financeiros das grandes empresas não financeiras constitui uma dimensão relevante da heterogeneidade na transmissão da política monetária.

Ficha do documento

Tipo

Dissertação

Ano

2026

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Inglês

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/39224

Temas

EconomiaFinanças PúblicasDados

Palavras-chave

Monetary policyCorporate investmentGovernment debtNet interest incomePolítica monetáriaInvestimento corporativoDívida públicaReceita líquida de jurosEconomiaInvestimentos - AdministraçãoEmpresas - Finanças