Essays in recursive equilibrium and market selection hypothesis

Resumo

Esta tese consiste em três ensaios sobre economias em horizonte infinito possuindo incerteza exógena e endógena. No primeiro ensaio provamos a existência de um equilíbrio para uma classe de economias de horizonte infinito onde as trocas ocorrem seqüencialmente ao longo do tempo. Existem dois tipos de agentes: o primeiro prevê corretamente todos os preços futuros contingentes às variáveis observadas no passado e o segundo tem expectativas exógenas sobre os preços futuros com base nas variáveis agregadas atuais e passadas. Os agentes podem ter planos inconsistentes para o futuro, mas, em qualquer caso, eles têm preferências dadas como em Blackwell and Dubins (1962) que nos permite caracterizar a demanda de forma recursiva e evita truncamento ao longo do tempo na prova de existência usando o teorema do ponto fixo de Kakutani Fan-Glicksberg. No segundo ensaio abordamos um modelo de equilíbrio geral com um número finito de agentes heterogêneos possuindo expectativas invariantes no tempo e exógenas sobre as variáveis endógenas. Mostra-se que existe um equilíbrio recursivo implementando o equilíbrio sequencial em que o espaço de estado consiste na distribuição de portifolio agregado passado e o estado atual da natureza. Estabelecemos condições em que o equilíbrio recursivo é contínuo. Além disso, usamos a relação recursiva e contínua das variáveis agregadas para provar que, numa economia com dois tipos de agentes, aquele que comete erros persistentes sobre as regras de expectativa das variáveis endógenas no futuro é expulso do mercado pelos outros com antecipações corretas das variáveis, ou seja, os agentes com expectativas racionais. Finalmente, provamos a existência de um equilíbrio recursivo com o mesmo espaço de estado acima e tal que pelo menos um tipo têm função de expectativa de preço correta. No terceiro ensaio exibimos exemplos numéricos para modelos estocásticos de equilíbrio geral com agentes heterogêneos, mercados incompletos e incerteza exógena. Examinamos a sobrevivência de agentes com preferências que não satisfazem os pressupostos da racionalidade do modelo de Arrow-Debreu em um equilíbrio no qual pelo menos um agente tem expectativas racionais. Consideramos, basicamente, os agentes com a ambiguidade, os noise traders, agentes com preferências como na teoria de finança comportamentais e na teoria prospectiva, e finelmente, agentes com expectativas racionais, mas renda heterogênea. Além disso, mostramos que se um equilíbrio recursivo existe, então ele implementa um equilíbrio sequencial, mesmo se considerarmos o espaço de estado com as variáveis distribuição de portifolio anterior agregado e estado atual da natureza. Este resultado nos permite calcular o equilíbrio sequencial usando um método numérico construído em uma maneira similar àquela encontrada em Judd (1998) que calcula soluções de equações funcionais usando um algoritmo de iteração

Ficha do documento

Tipo

Tese

Ano

2011

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Inglês

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/8515

Temas

EconomiaModelagem Econômica

Palavras-chave

Hipótese de seleção de mercadoMétodos numéricosEquilíbrio recursivoRecursive equilibriumMarket selection hypothesisNumerical methodsEconomiaEquilíbrio econômicoIncerteza (Economia)Expectativas racionais (Teoria econômica)Análise numérica