The dynamics of monetary transmission in the context of transfer policies and unemployment insurance

Resumo

As políticas de transferência tornaram-se uma ferramenta fiscal importante, com tamanho e relevância aumentados. Esta tese estuda as implicações de tais políticas para a política monetária usando um modelo novo keynesiano com agentes heterogêneos (em inglês HANK) com diferentes políticas distributivas. Tais políticas não são viáveis para serem modeladas por meio de modelos tradicionais de equilíbrio geral com agente representativo ´único, e embora existam modelos com m´múltiplos tipos de agentes representativos, eles enfrentam dificuldades para capturar políticas com efeitos contínuos, como faixas de imposto de renda. Assim, duas políticas redistributivas são modeladas neste trabalho: transferências de bem-estar financiadas por um imposto de renda e seguro-desemprego (SD) financiado por tributação sobre os empregados. No primeiro capítulo, ´e criado um modelo onde a política monetária ´e amplificada por meio de um canal de redistribuição, causado pela política fiscal de transferência, com renda sendo transferida para famílias mais pobres com alta propensão marginal a consumir (em inglês MPC) a partir de famílias mais ricas, com baixa MPC. Choques de política são simulados, a fim de comparar possíveis efeitos indiretos das políticas fiscais, percebendo que quanto mais renda ´e redistribuída em uma economia em estado estacionário, maior ´e o impacto de um choque monetário, especialmente no caso de transferências direcionadas a famílias mais pobres, onde isso ocorre por meio de um efeito direto das transferências e um efeito indireto através de maior MPC e menor poupança precauciona. O segundo capítulo utiliza um modelo para analisar como regimes de SD, particularmente extensões de benefícios, que são comuns durante crises, impactam a transmissão da política monetária. Constatou-se que maior generosidade do SD altera o comportamento das famílias ao reduzir a necessidade de poupança precauciona entre famílias mais pobres. Isso leva a uma quantidade menor de ativos agregados e maior MPC agregado, especialmente entre indivíduos mais pobres e desempregados de longo prazo. Consequentemente, economias com benefícios de SD estendidos exibem respostas amplificadas em produto, emprego e inflação após um choque monetário, em comparação com cenários de SD padrão ou sem SD, por meio de dois canais propostos: o efeito renda e o efeito MPC. Esses resultados demonstram que os sistemas de SD alteram a eficácia da política monetária, destacando a necessidade de considerar políticas do mercado de trabalho em esforços de estabilização e sugerindo benefícios potenciais da coordenação de esforços fiscais e monetários.

Ficha do documento

Tipo

Tese

Ano

2025

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Inglês

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/37104

Temas

EconomiaModelagem EconômicaFinanças Públicas

Palavras-chave

Agentes heterogêneosDesigualdadePolítica monetáriaSeguro-desempregoEquilíbrio geralImposto de rendaPoupança precaucionáriaPropensão Marginal ao ConsumoHeterogeneous agentsInequalityMonetary policyUnemployment insuranceGeneral equilibriumIncome taxPrecautionary savingsMarginal propensity to consume.EconomiaIgualdadeEquilíbrio econômico