Designing a systematic market making framework with a statically hedged uncertain volatility model and optimal volatility range

Resumo

O objetivo do trabalho é construir um framework que aplique o Modelo de Volatilidade Incerta junto ao Hedging Estático para geração de mercados competitivos para opções Europeias de forma sistemática. O framework requer um preço de referência (Vref ) como parâmetro de entrada, e deve então instruir o Market Maker sobre como atingir este preço com a maior banda de volatilidade possível. A equação que governa o Modelo de Volatilidade Incerta é não linear, o que quer dizer que o preço de um portfólio de N opções não é, necessariamente, uma combinação linear dos preços de cada opção presente no portfólio. A ideia por trás do framework é explorar a não linearidade aplicando o Hedging Estático Ótimo, ou seja, adicionar um conjunto de opções ao portfólio que maximize ou minimize o preço que o Market Maker pode oferecer para a opção alvo - a opção sendo precificada. Este trabalho também aplicou simulações de Monte Carlo e back-tests para averiguar a performance do framework, medindo a frequência e magnitude dos resultados. Um resultado é dito adequado quando a banda de volatilidade gerada é larga e o preço obtido é próximo ao preço de referência. Em resumo, este trabalho produziu um framework que, dados certos parâmetros de entrada, instrui o Market Maker sobre como alocar um portfolio de Hedging Estático de forma que a banda de volatilidade seja a maior possível e o preço obtido seja o mais próximo do preço de referência.

Ficha do documento

Tipo

Dissertação

Ano

2023

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Inglês

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/34277

Temas

EconomiaDados

Palavras-chave

Uncertain Volatility ModelMarket MakingOptimizationStatic HedgingExplicit finite differences methodDerivatives pricingModelo de Volatilidade IncertaOtimizaçãoHedging EstáticoMétodo de diferenças finitasApreçamento de derivativosFinançasEconomiaVolatilidade (Finanças)Mercado de opçõesIncerteza (Economia)Derivativos (Finanças) - PreçosOtimização matemática