Debt maturity determinants in Brazilevidence from private and public corporate borrowings

Resumo

Este trabalho investiga empiricamente os determinantes de prazo de dívida no Brasil. Nós construímos uma base de dados que inclui dívida privada e pública de 308 empresas brasileiras não-financeiras listadas em bolsa, de 2009 a 2013. Utilizamos uma análise GMM utilizando como variáveis explicativas os montantes de dívida de longo prazo a pagar em mais de um, três e cinco anos, para dívida total, dívida BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social) e debêntures. Os resultados indicam que o BNDES financia firmas menos arriscadas, ou seja, maiores, mais antigas, mais tangíveis e mais transparentes. Também encontramos suporte para teorias de assimetria de informação, dado que firmas com maiores níveis de transparência apresentam níveis similares de alavancagem ao de firmas em outros segmentos, porém uma proporção maior de dívida de longo prazo em suas estruturas de capital. Quanto aos níveis de dívida, observamos que firmas mais alavancadas são maiores, menos lucrativas, mais tangíveis e possuem menos oportunidades de crescimento. Acreditamos que este é o primeiro trabalho a abordar determinantes de endividamento de longo prazo com diversas medidas de longo prazo e com diferentes tipos de dívida.

Ficha do documento

Tipo

Dissertação

Ano

2015

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Inglês

Acesso

Não informado

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/13798

Temas

EconomiaDesenvolvimento EconômicoDadosGovernança

Palavras-chave

Debt maturityCapital structureCorporate bondsMaturidade de dívidaAdministração de empresasDívida externa - BrasilDebênturesEstrutura de capitalBanco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (Brasil)