Convenção e rigidez na política monetáriauma estimativa da função de reação do BCB - 2000-2007

Resumo

A adoção da regra de Taylor é peça fundamental do Novo Consenso em Política
 Monetária, marcado pelo reconhecimento, realizado tardiamente pela ortodoxia, de que a base monetária é endógena. Com base na literatura resenhada, é estimada a função de reação do Banco Central do Brasil (BCB) para avaliar a condução da política monetária brasileira, após a adoção do regime de metas de inflação. A função de reação do BCB possui características que corroboram a tese de que a formação da taxa Selic é pautada por uma convenção pró-conservadorismo na condução da
 política monetária, como propõem Nakano e Erber. Os resultados apontam excessiva lentidão nos movimentos dos juros e um elevado patamar da taxa de equilíbrio,
 confirmando a tese de que o BCB: a) incorporou a convenção de que há um elevado
 piso para a Selic; e b) dá pouca atenção ao estado da economia (o desvio da inflação em relação à meta e o hiato do produto) imprimindo demasiado gradualismo na determinação da taxa básica. A principal conclusão é que, mantido o quadro atual, a
 taxa de juros dificilmente se reduzirá de forma satisfatória. Seria necessária uma
 drástica deflação para que a Selic caísse significativamente. Isso aponta para a necessidade de um debate sobre a adequação da atual estratégia de estabilização.

Ficha do documento

Tipo

Estudo

Ano

2008

Instituição

Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea)

Fonte

Repositório do Ipea

Idioma

Português

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.ipea.gov.br:11058/1631

Licença

Licença Comum

Abrangência

Brasil; 2000-2007

Temas

Economia

Palavras-chave

Banco Central do BrasilPolítica monetáriaFunção de reação do Banco Central do BrasilMetas de inflaçãoTaxa SelicTaxa de juros