Composição de carteiras por mínima variânciacomparação com benchmarks de mercado

Resumo

Estratégias de otimização são defendidas como capazes de permitir a composição de carteiras de investimento em ações que proporcionam retornos superiores a índices de referência de mercado (benchmarks). Este trabalho tem como objetivo verificar se, de fato, carteiras compostas baseadas na estratégia de mínima variância, otimizadas pela Teoria Moderna do Portfólio, são capazes de lograr rendimentos superiores a benchmarks de mercado no Brasil. Para tanto, analisou-se séries históricas de 36 ativos negociados na BM&FBOVESPA em um longo período de tempo (1999-2012), com janelas amostrais de 12, 36, 60 e 120 observações mensais. Os resultados indicaram a superioridade de desempenho do portfólio de mínima variância relativamente aos benchmarks de mercado (CDI e Índice Bovespa), em termos de retorno e de retorno ajustado ao risco, especialmente em horizontes de investimento de médio e longo prazo.

Ficha do documento

Tipo

Artigo científico

Ano

2016

Instituição

Editora Univ Estado Bahia

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Português

Acesso

Acesso aberto

DOI

10.18028/2238-5320/rgfc.v6n2p132-159

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/23617

Temas

Economia

Palavras-chave

Portfolio theoryMarkowitzRisk and returnInvestment portfoliosMinimum variance portfolioEfficient capital-marketsMutual fund performanceRisco e retornoCarteiras de investimentoFinançasRisco (Economia)Volatilidade (Finanças)