Avaliação de empresas estatais com o uso de dados do mercado de ações

Resumo

No âmbito do programa de privatização de empresas ora em andamento no Brasil, um dos problemas fundamentais é a obtenção de estimativas do valor justo das ações para fins de fixação do preço mínimo dos leilões. O presente trabalho uliliza conceitos e modelos da modema leoria de Finanças (valor presente líquido, eficiência de mercado, capitalasset pricing model e risco sistemático), bem como dados do mercado de 39068 da Bolsa de Valores de São Paulo e informações contábeis das empresas com títulos aí negociados, para obler estimativas de um dado crucial ao cálculo de valores em Finanças: a taxa de desconto apropriada ao nível de risco existente. Para esse fim, o trabalho utiliza uma metodologia, apoiada em análise de regressão linear simples e múltipla com dois objetivos: 1) estimar o prêmio de mercado por unidade de risco sislemático existente na data de avaliação da empresa, e 2) determinar os coeficienles de risco sistemático ("betas") requeridos pelo CAPM para gerar, por sua vez, os retomos exigidos. Esle procedimento foi aplicado à avaliação das ações ordinárias da USIMINAS, a primeira empresa estatal brasileira a ser privatizada.

Ficha do documento

Tipo

Artigo científico

Ano

1992

Instituição

Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Atuária

Fonte

Estudos Econômicos

Idioma

Português

Acesso

Não informado

DOI

10.11606/1980-53572215asad

Identificador

oai:revistas.usp.br:article/158781

Licença

http://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0

Temas

ConcessõesDados

Palavras-chave

privatizationvaluation of finns"capital asset pricing model"beta coefficientrisk-adjusted required rate of returnprivatizaçãoavaliação de empresascapital asset pricing modelcoeficiente betataxa de relomo exigida ajustada pelo risco