Are measures of financial constraints universal? Evidence from Brazil

Resumo

As restrições financeiras têm sido um grande tema de discussão em Finanças Corporativas, com a criação de vários índices e formas de determinar se uma empresa está em restrição financeira ou não. Dado que a maioria dos estudos é baseada em empresas americanas, surgiu uma questão: Esses índices são universais? Este artigo visa responder a essa pergunta para o Brasil. Calculei os índices KZ e SA para 313 empresas listadas no Brasil de 1996 até 2022. Em seguida, rodei dois modelos para entender como esses índices explicam: Crescimento de Ativos, Razão Mercado/Livro, Razão de Distribuição de Dividendos e Retorno sobre Ativos. É esperado que as empresas mais restritas tenham menos crescimento, menor Razão Mercado/Livro, paguem menos dividendos e sejam menos lucrativas. Os resultados corroboram essas hipóteses, pois são estatisticamente significativos e têm os sinais esperados.

Ficha do documento

Tipo

Dissertação

Ano

2024

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Inglês

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/35556

Temas

EconomiaAdministração Pública

Palavras-chave

Financial constraintsBrazilKZ indexSA indexRestrições financeiraBrasilAdministração públicaMercado financeiro – BrasilEmpresas - Finanças – BrasilEconomia – Índices