A efetividade da ação estatal no domínio econômicoa atuação da BNDESPAR como agente de estado no fomento ao mercado de capitais brasileiro

Resumo

Objetivo – Este estudo pretende verificar a efetividade do Estado no fomento ao mercado de capitais nacional, através da avaliação de impacto da atuação da BNDESPAR em ofertas públicas de ações de empresas investidas. Metodologia – A pesquisa catalogou os dados de ofertas públicas iniciais e subsequentes de ações na bolsa brasileira, de 2004 a 2018, comparando o grupo de empresas com participação da BNDESPAR contra as demais companhias. Foi proposta uma estrutura conceitual para avaliação de impacto, estabelecendo indicadores de desempenho. Para dois deles, liquidez e volatilidade, foram realizadas regressões individuais, buscando confirmar a correlação e robustecer o modelo. Resultados – A pesquisa demonstra que as ofertas de ações de companhias investidas pela BNDESPAR, além de contribuírem para a democratização do mercado de capitais, apresentam ações com maior liquidez e menor volatilidade, sugerindo que elementos perseguidos pela instituição, como aumento da participação do varejo, podem ter influenciado o resultado. Limitações – O pequeno número de observações referentes às ofertas de ações de empresas investidas pela BNDESPAR, onde esta participa como vendedora, frente ao universo do estudo, dificulta a confirmação das evidências encontradas. Contribuições práticas – A proposta de uma estrutura conceitual para avaliação de efetividade da BNDESPAR, bem como a análise de impacto em um dos segmentos de atuação – os desinvestimentos em ofertas públicas, podem auxiliar na elaboração de estratégias futuras de atuação mais adequadas, baseadas em evidências, e que resultem em maior desenvolvimento para o mercado de capitais doméstico. Contribuições sociais – O fortalecimento do mercado de capitais pode resultar em melhor alocação de recursos na economia, contribuindo para a formação de poupança doméstica, mitigando o risco de crises e ampliando as fontes de recursos para investimentos. Originalidade – Pelo conhecimento do autor, este é o primeiro estudo que propõe uma abordagem abrangente para avaliação de efetividade de uma instituição de Estado no mercado de capitais nacional.

Ficha do documento

Tipo

Dissertação

Ano

2019

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Português

Acesso

Não informado

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/28762

Temas

EconomiaDesenvolvimento EconômicoDados

Palavras-chave

Mercado de capitaisEfetividadeBNDESPAROfertas públicas de açõesCapital marketsEffectivenessPublic offeringsFinançasMercado de capitais - BrasilDesenvolvimento econômico - BrasilSociedades por açõesAções (Finanças)