Self-fulfilling debt dilutionmaturity and non-existence of equilibrium in debt models
Chizzotti, José Mario
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Resumo
Nesta dissertação eu demonstro que em modelos de dívida soberana de longo-prazo , as expecta- tivas dos credores acerca dos preços dos títulos e do nível de endividamento do país no futuro podem ser auto-realizáveis, gerando múltiplos equilíbrios, ou inconsistentes com os incentivos que elas provêm, caso em que nenhum equilíbrio de Markov em estratégias puras existe. Tanto a possibilidade de não existência de equilíbrio quanto a de múltiplos equilíbrios advêm do feedback entre os preços dos títulos em equilíbrio, que pressupõe um comportamento de endividamento esperado, e o nível ótimo corrente e futuro de endividamento do país. A incapacidade do país de se comprometer com um determinado nível de endividamento no futuro é crucial para estes resultados. Nos modelos que eu analizo, o que determina se o equilíbrio existe ou se é único é essencialmente a função para o custo direto do default e a extensão da maturidade dos contratos de dívida.
Ficha do documento
- Tipo
- Dissertação
- Ano
- 2022
- Instituição
- Fundação Getulio Vargas
- Fonte
- Repositório da FGV
- Idioma
- Inglês
- Acesso
- Acesso aberto
- Identificador
- oai:repositorio.fgv.br:10438/32294
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