O papel do crédito comercial no desempenho das empresasevidências de firmas brasileiras durante a crise da COVID-19

Resumo

O crédito comercial é uma fonte de financiamento baseada em relações diretas entre fornecedores e clientes, podendo atuar como alternativa ao crédito bancário em períodos de restrição financeira. Durante a crise da COVID-19, a contração do crédito bancário e as incertezas macroeconômicas aumentaram a dependência das empresas de outras formas de financiamento, tornando relevante a análise do papel do crédito comercial nesse contexto. Este estudo investiga a relação entre o crédito comercial e o desempenho das empresas brasileiras, medido pelo crescimento das vendas, e examina como essa relação varia conforme o acesso ao crédito bancário, o status exportador e as restrições financeiras enfrentadas pelas firmas. A pesquisa utiliza dados de empresas listadas na B3 entre 2010 e 2023, obtidos nas bases Economática e FactSet. O modelo econométrico empregado é uma regressão com dados em painel e efeitos fixos, complementada por análises de robustez, incluindo a aplicação do método de diferença-em-diferenças. Os resultados indicam que o crédito comercial teve um impacto positivo no desempenho das empresas durante a crise, sendo mais relevante para firmas que enfrentaram restrições financeiras e para aquelas que operam majoritariamente no mercado doméstico. Empresas exportadoras apresentaram um impacto menos significativo do crédito comercial, sugerindo que possuíam maior acesso a outras fontes de financiamento, como linhas de crédito internacionais ou instrumentos financeiros próprios. A relação entre crédito comercial e desempenho empresarial não foi homogênea e variou conforme características individuais das empresas, como estrutura de capital, liquidez e dependência do crédito bancário. Os achados demonstram que, em períodos de crise, o crédito comercial pode funcionar como um canal de financiamento relevante para a continuidade das operações, especialmente para empresas com maior dificuldade de acesso a crédito formal. O estudo contribui para a literatura ao fornecer evidências sobre o papel do crédito comercial em economias emergentes e apresenta implicações para políticas públicas voltadas ao fortalecimento das empresas diante de choques econômicos.

Ficha do documento

Tipo

Dissertação

Ano

2025

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Português

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/36601

Temas

EconomiaPolíticas PúblicasDados

Palavras-chave

Crédito comercialCrédito bancárioCrise da COVID-19Restrições financeirasDesempenho empresarialEconomias emergentesFinanciamento corporativoTrade creditBank creditCOVID-19 crisisFinancial constraintsFirm performanceEmerging economiesCorporate financingEconomiaCréditosEmpresas - Avaliação - BrasilEmpresas - CrescimentoCOVID-19 Pandemia, 2020-