O bitcoin é um hedge contra a inflação? Evidências empíricas a partir de surpresas nos anúncios do CPI e do PCE

Resumo

O objetivo deste trabalho é analisar, por meio da estimação e inferência do Modelo Vetorial Autorregressivo (VAR), o efeito de curto prazo dos choques inflacionários no preço do Bitcoin. Em particular, busca-se entender se este último pode ser considerado um ativo que provê proteção contra a inflação. A identificação dos choques inflacionários se dá por meio da análise das surpresas nos anúncios do CPI e do Core PCE nos EUA: a diferença entre a inflação divulgada e o consenso dos analistas. Os resultados, baseados em dados mensais no período entre agosto de 2010 e janeiro de 2023 dos preços do Bitcoin e do ouro, dos índices S&P500 e VIX, do rendimento dos títulos do Tesouro americano de um ano e do componente inflacionário não antecipado, indicam que os retornos do Bitcoin aumentam significativamente após um choque inflacionário positivo, corroborando a evidência empírica que sugere que o Bitcoin pode ser um hedge útil contra a inflação. No entanto, observou-se que a propriedade de hedge inflacionário do Bitcoin é sensível ao índice de preços utilizado e ao período de análise. As evidências desta pesquisa trazem implicações diretas para gestores de recursos, investidores e autoridades monetárias, e contribuem para a vertente da literatura que analisa as propriedades de hedge e safe haven do Bitcoin.

Ficha do documento

Tipo

Dissertação

Ano

2023

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Português

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/34105

Temas

EconomiaDados

Palavras-chave

InflationVAR modelInflationary shocksImpulse response functionBitcoinHedgeInflaçãoModelo VARChoques inflacionáriosFunção impulso respostaEconomiaFundos hedgeMercado financeiroInflação modelos matemáticos