More Is More? Bayesian VARs for forecasting and monetary policy in Brazil

Resumo

Esta tese aplica modelos Vetoriais Autorregressivos Bayesianos (BVAR) e Aumentados por Fatores (FAVAR) de larga escala à economia brasileira, utilizando 35 séries mensais de março de 1999 a setembro de 2025. O primeiro capítulo compara o desempenho preditivo fora da amostra de três especificações BVAR (pequena, n = 4; média, n = 16; grande, n = 35) contra benchmarks univariados, VARs frequentistas, um passeio aleatório e a pesquisa Focus do Banco Central. O framework hierárquico de Giannone, Lenza e Primiceri (2015), combinado com os Pandemic Priors de Cascaldi-Garcia (2022), estima os hiperparâmetros de shrinkage para cada dimensão de modelo. O BVAR médio é o que melhor prevê entre os modelos estatísticos, superando o passeio aleatório para inflação e produto; o BVAR grande, com 35 variáveis, não melhora as previsões nesse horizonte. Julgados pela densidade preditiva conjunta, os BVARs médio e pequeno superam todos os benchmarks estatísticos, e o Model Confidence Set rejeita o sistema grande quando o campo se restringe aos três BVARs. Apenas o AR univariado supera o Focus, e somente no produto; a 12 meses, o Model Confidence Set mantém o BVAR médio, aumentado pela própria pesquisa, e o consenso profissional no mesmo conjunto superior de 95%. O segundo capítulo pergunta se um conjunto de informação mais amplo, no BVAR e num FAVAR estimado com a mesma base de dados, atenua o conhecido price puzzle das identificações recursivas: a subida contra-intuitiva dos preços após um choque monetário contracionista. À medida que o conjunto de informação se amplia, o puzzle se atenua: o BVAR médio, de dezesseis variáveis, elimina a maior parte dele, e o FAVAR vai mais longe, levando a resposta dos preços para baixo de zero, em linha com uma interpretação de informação omitida mais do que com uma característica estrutural da economia brasileira.

Ficha do documento

Tipo

Tese

Ano

2026

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Inglês

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/41076

Temas

EconomiaDados

Palavras-chave

Bayesian VARFAVARMinnesota PriorPandemic priorsPrice PuzzleMacroeconomic forecastingMonetary policyBrazilian economyVAR BayesianoPrior de MinnesotaPrevisão macroeconômicaPolítica monetáriaEconomia brasileiraEconomiaEconomia - BrasilPrevisão econômicaTeoria bayesiana de decisão estatística