Managing foreign exchange risk of a small Brazilian importer

Resumo

O risco cambial é um tema recorrente nas empresas de hoje. Mesmo aqueles que não negociam diretamente com moedas estrangeiras, ainda há uma exposição de conversão que não pode ser ignorada na gestão de risco. O presente estudo se propõe a desenvolver uma política de gestão da taxa de câmbio para um pequeno importador brasileiro. Para tanto, foi elaborado um estudo de casa da empresa PPbr (pseudônimo), que forneceu dados dos últimos anos para a elaboração de uma política de gestão de risco cambial. Para tanto, eu propus uma estratégia de hedge com o uso de NDF com vencimentos em 30, 60 e 90 dias, embasada por duas análises: análise de sensibilidade bidirecional e simulação de Monte Carlo; obtendo um intervalo ótimo para a empresa realizar o hedge cambial. Para averiguar a eficiência da solução, eu elaborei um backtest, com os dados de 2021 e comparei os resultados utilizando duas metodologias: (1) t-test referente às obrigações da empresa, cotadas em moeda estrangeira; e (2) comparação do índice Sharpe entre a solução de sem hedge e a minha solução proposta, com proteção. O índice de Sharpe da estratégia sem hedge cambial é extremamente próximo àquela com hedge, mostrando que o retorno do risco da estratégia com hedge pode não compensar. O resultado do t-test demonstra que não há diferença com significância estatística para confirmar se a estratégia com hedge cambial traz um retorno maior que a estratégia sem hedge cambial.

Ficha do documento

Tipo

Dissertação

Ano

2021

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Inglês

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/31543

Temas

Dados

Palavras-chave

FX hedge strategySmall Brazilian importerForeign exchange risk meanagement policyEstratégia de hedge cambialPequeno importador brasileiroPolítica de gestão de risco cambialAdministração de empresasCâmbioAdministração de riscoHedging (Finanças)Pequenas e médias empresas