Legislação específica para infraestrutura e P&D induz redução do risco de debêntures no Brasil

Resumo

O objetivo deste trabalho é analisar o impacto dos dispositivos Lei de incentivo n° 12.431/11 sobre a performance de emissões de títulos de dívida corporativa no mercado brasileiro, de caráter de infraestrutura. Metodologia: Neste artigo são empregados modelos OLS, a partir de dados relativos a 105 emissões registradas no período compreendido entre 2007 e 2014. A variável dependente consiste em uma proxy para os spreads, i.e. o rating atribuído, pelas agências de classificação de risco, à emissão. Resultados e Conclusões: O incentivo às emissões de debêntures destinadas ao financiamento de projetos de investimento em infraestrutura ou PD&I exerce influência significativa sobre a classificação de risco (rating) das emissões. Implicações Práticas: A consequência esperada de melhor classificação de risco seria a redução dos spreads praticados em cada emissão, o que está alinhado com a intenção da redução do custo de capital para a companhia emissora da dívida. Por extensão, em decorrência do incentivo, seria de esperar o incremento do número de projetos de investimento que tenham como destino infraestrutura ou PD&I.

Ficha do documento

Tipo

Artigo científico

Ano

2014

Instituição

Revista de Finanças Aplicadas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Português

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/19142

Temas

EconomiaInfraestruturaTecnologiaDados

Palavras-chave

Financial innovationDebenturesBrazilian capital marketInfrastructureInovação financeiraMercado de capitais brasileiroInfraestruturaPD&IAdministração de empresasMercado de capitais - BrasilTítulos (Finanças)Investimentos - BrasilInfraestrutura (Economia) - BrasilPesquisa e desenvolvimento