Harmonizing fiscal and monetaryoptimal monetary policy under expenditure fiscal rules

Resumo

Esta pesquisa utiliza um modelo TANK padrão aprimorado com uma regra fiscal procíclica para abordar duas questões. Primeiramente, o impacto de regras fiscais de gastos com diferentes graus de prociclicidade sobre a dinâmica das variáveis macroeconômicas. Segundo, o impacto do grau de prociclicidade na política monetária ótima. O arcabouço fiscal do modelo é inspirado pelas duas últimas regras fiscais do Brasil (novo arcabouço fiscal e teto de gastos). O modelo sugere que a resposta à inflação da política monetária ótima tem uma relação em forma de U com a prociclicidade da política fiscal. Em valores extremos de prociclicidade, a variância da inflação é suficientemente alta para não permitir o surgimento de trade-off de política monetária. Na extremidade inferior, isso é impulsionado pelo pronunciado efeito de demanda exercido pelos agentes hand-to-mouth. Por outro lado, quando a prociclicidade excede um certo nível, a resposta fiscal ditada pela regra de gastos por si só aumenta a variância da inflação consideravelmente. Somente dentro de uma faixa de prociclicidade moderada a variância da inflação diminui suficientemente para permitir o surgimento de um trade-off de política monetária.

Ficha do documento

Tipo

Dissertação

Ano

2024

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Inglês

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/35370

Temas

EconomiaFinanças Públicas

Palavras-chave

Optimal monetary policyTANKFiscal and monetary interactionFiscal rulesPolítica monetária ótimaInteração entre política fiscal e monetáriaRegras fiscaisEconomiaPolítica monetáriaPolítica tributáriaEconomia keynesianaMacroeconomia