Estudo empírico dos determinantes dos gastos com investimentos das empresas brasileiras

Resumo

Esse estudo analisa as variáveis microeconômicas que influenciam as empresas brasileiras na tomada de decisão ao realizar investimentos em capital. Foram testadas quatro hipóteses relacionadas as seguintes teorias de investimento: teoria Neoclássica, teoria dos Fluxos de Caixa Livres e teoria da Agência. A motivação do estudo é compreender o processo de decisão de investimento das firmas brasileiras e comparar os resultados com o encontrado em estudos similares realizados em países desenvolvidos fora da América Latina. Além disso, foi analisada a participação do governo em firmas nas quais ele possui poder de influência na política de investimentos. A análise é baseada em 1,520 observações provenientes de dados trimestrais de 38 firmas listadas em bolsa de 2006 a 2016. As firmas também foram separadas e analisadas em dois grupos distintos, um deles contendo as empresas que o governo possui influência na tomada das decisões de investimento e outro de empresas que o governo não possui nenhum tipo de do governo na tomada de decisão de investimento. Os resultados encontrados para a amostra completa e para a amostra com as firmas que não sofrem influência do governo confirmam as três teorias e indicam que a teoria dos Fluxos de Caixa Livres é predominante no ambiente de negócios brasileiro. As variáveis vendas, fluxo de caixa livre e q de Tobin possuem uma relação positiva com o gasto com investimentos, enquanto que as variáveis alavancagem e tamanho possuem uma relação negativa. No caso da amostra com as firmas que sofrem influência do governo a única teoria que pode ser confirmada foi a teoria Neoclássica que prevê uma relação positiva entre a variável vendas e os gastos com investimentos.

Ficha do documento

Tipo

Dissertação

Ano

2017

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Português

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/18749

Temas

EconomiaDados

Palavras-chave

Inveslment determinantsCapital expenditureInvestment theoriesInvestimentosDeterminantes dos gastos com investimentoTeorias de InvestimentoEconomiaInvestimentos de capitalEmpresas - Finanças