Estratégias de trading para juros soberanos reais e nominais brasileiros utilizando o modelo HJM
Biteli, Carlos Eduardo
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Resumo
O objetivo deste trabalho é avaliar a eficácia de uma estratégia de trading para taxa de juros reais e nominais soberanas brasileiras, com base em simulações de trajetórias da estrutura a termo de tais taxas, obtidas pela aplicação do modelo de Heath, Jarrow e Morton (1992) – HJM, com as modificações apresentadas em Nojima (2013). As modificações abrangem a discretização do modelo, a utilização de dois grids de tempo e a parametrização do modelo em função de um prazo fixo de maturidade para as taxas de juros. O procedimento de Análise de Componentes Principais (PCA) serve como base para construção das estruturas de volatilidade com fatores não correlacionados, que constituem um dos principais inputs do modelo. A base de dados para o teste da estratégia são as curvas zero soberanas de juros reais e nominais calculados e divulgados pela ANBIMA, que fazem uso do modelo de Svensson (1994) e têm como base os preços de mercado de títulos públicos (NTN-B, NTN-F e LTN). As distribuições de probabilidade empíricas das trajetórias simuladas determinam os pontos de entrada e saída para o backtesting da estratégia de trading proposta. Os resultados do backtesting mostram que a estratégia de trading apresenta melhor desempenho para juros reais e para spreads entre taxas de juros. Para juros nominais direcionais, os resultados parecem associados a eventos macroeconômicos com impacto relevante nas taxas de juros.
Ficha do documento
- Tipo
- Dissertação
- Ano
- 2022
- Instituição
- Fundação Getulio Vargas
- Fonte
- Repositório da FGV
- Idioma
- Português
- Acesso
- Acesso aberto
- Identificador
- oai:repositorio.fgv.br:10438/32936
- Temas
- Dados
- Palavras-chave
- Modelo HJMEstratégia de tradingEstrutura de volatilidade das taxas de jurosTaxas de juros nominais brasileirasTaxas de juros reais brasileirasHJM ModelTrading strategyInterest rate volatility structureBrazilian nominal interest ratesBrazilian real interest ratesFinançasTaxas de jurosVolatilidade (Finanças)Análise de componentes principaisEspeculação
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