Efeitos da vinculação de conselheiros ao acordo de acionistas no valor da firma

Resumo

Ese artículo tiene como objetivo analizar el efecto de las cláusulas que vinculan el voto de los consejeros al acuerdo de accionistas en el valor de la firma. A partir de una base de datos de 181 empresas listadas en los segmentos especiales de la BM&FBovespa entre los años de 2008 y 2012, estudiamos el efecto de la inclusión de cláusulas genéricas y específicas de vínculo de voto en el valor de las empresas. Verificamos un efecto negativo del acuerdo de accionistas en el valor de la firma, que se acentúa en la presencia de cláusulas genéricas y se ameniza en la presencia de cláusulas específicas de vínculo de voto al acuerdo de accionistas. Eses resultados son consistentes aún controlando por la endogeneidad de la decisión por el acuerdo de accionistas. Así, los resultados apuntan a un “efecto atrincheramiento” de los accionistas de control en el uso de los acuerdos de accionistas como mecanismo de compartimiento de control y voto. Ese artículo contribuye con la literatura en gobernanza y finanzas corporativas al revelar prácticas que enfranquecen la actuación de uno de los principales pilares de gobernanza, el consejo de administración.

Ficha do documento

Tipo

Artigo científico

Ano

2015

Instituição

Fundacao Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Português

Acesso

Acesso aberto

DOI

10.1590/S0034-759020150309

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/25085

Temas

EconomiaGovernança

Palavras-chave

Binding provisionsCorporate governanceFirm valueShareholder agreementsAcordos de acionistasCláusula vinculanteValor da firmaNovo mercadoGovernança corporativaEconomiaAcionistas - Votação