Comparing term structure estimation techniquesan exercise with Brazilian data

Resumo

Este texto avalia os modelos empíricos da Estrutura a Termo das Taxas de Juros, comparando as estimativas resultantes em relação à qualidade do ajuste, a robustez a valores atípicos e a suavidade das curvas. Além das estatísticas descritivas dessas métricas, o teste de Friedman e o procedimento de comparação múltipla foram utilizados para avaliar a significância estatística das diferenças entre os modelos. A literatura geralmente considera modelos não paramétricos ou modelos spline, além dos modelos de função parcimoniosa, derivados do trabalho de Nelson e Siegel (1987). Expandimos esse conjunto de modelos ao considerar Loess e duas especificações de regressão de Kernel. Dados de derivativos de taxa de juros brasileiros ao longo de 1.313 dias úteis são utilizados para a avaliação. A especificação smoothing spline tem consistentemente o melhor ajuste na amostra, mas é superado pelo Loess quando se avalia o ajuste fora da amostra em todas as faixas de maturidade. Além disso, o smoothing spline e o Loess são robustos e apresentam o melhor ajuste mesmo na presença de outliers. Entre os modelos da família Nelson-Siegel, as versões mais parametrizadas não apresentam vantagem clara em relação à qualidade do ajuste. Considerando a literatura pesquisada, a aplicação de Loess e regressão de Kernel e o uso do procedimento de comparação múltipla no contexto da estimação da curva de rendimento são contribuições inovadoras.

Ficha do documento

Tipo

Estudo

Ano

2024

Instituição

Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea)

Fonte

Repositório do Ipea

Idioma

Inglês

Acesso

Acesso aberto

DOI

10.38116/td3047-eng

Identificador

oai:repositorio.ipea.gov.br:11058/15996

Licença

Licença Comum

Abrangência

Brasil

Temas

Dados

Palavras-chave

Taxa de JurosEstrutura a termo das taxas de jurosCurva de RendimentoInterpolaçãoSplinesModelo de Nelson-SiegelTeste de Comparação Múltipla