Avaliação de empresas start-upsabordagem tradicional x opções reais

Resumo

O objetivo deste estudo é comparar as duas metodologias de avalição de empresas, fluxo de caixa descontado e opções reais, para uma empresa start-up. Devido às dificuldades de estimar o valor de uma empresa através das premissas adotadas, quando se trata de uma start-up, a falta de histórico e evidências mercadológicas, o trabalho torna-se ainda mais subjetivo. A importância de ter um método mais preciso e que considere as diversas variáveis inerentes à uma empresa que propõe atuar em um mercado inexplorado e inovar para solucionar um problema identificado é fundamental para incentivar o empreendedorismo, tema fundamental para impulsionar uma economia. Foi elaborado um estudo de caso com um start-up brasileira, que atua no setor de gastronomia, com mais de quatro anos de operação e que já recebeu investimento de investidores-anjo e fundo de capital de risco. Através da tecnologia procura inovar na experiência gastronômica dos clientes e dos restaurantes parceiros. A diretoria da empresa disponibilizou os dados internos da companhia e as projeções futuras. Foi aplicado a metodologia de fluxo de caixa descontado para estimar o valor da start-up e em seguida foi aplicado a metodologia de opções reais, adicionando uma opção de expansão e uma de abandono para estimar um outro valor para a empresa em diversos cenários com diferentes volatilidades. O resultado obtido evidencia uma diferença considerável entre as metodologias, no qual o método de opções reais eleva o valor da empresa em todos os cenários.

Ficha do documento

Tipo

Dissertação

Ano

2016

Instituição

Fundação Getulio Vargas

Fonte

Repositório da FGV

Idioma

Português

Acesso

Acesso aberto

Identificador

oai:repositorio.fgv.br:10438/17828

Temas

EconomiaTecnologiaDados

Palavras-chave

Venture capitalUncertaintyVolatilityValuationStartupCapital de riscoIncertezaVolatilidadeEconomia